اتجاهات العملة .. ما تأثيرها على الاقتصاد؟

ارتفع الدولار مقابل العملة الأوروبية المشتركة، اليورو، والعملات الأجنبية الأخرى مع بداية عام 2024. وعندما يرتفع الدولار مقابل العملات الأخرى، فهذا يعني أن المزيد من رأس المال يتدفق إلى الولايات المتحدة مقارنة بالعكس.

قوة الدولار:
ومن المرجح أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول في الولايات المتحدة إلى إعطاء الدولار دفعة. يُظهِر الدولار قوة متواضعة حتى الآن هذا العام في مقابل اليورو، العملة الأوروبية المشتركة، فضلاً عن العملات العالمية الأخرى. وبحلول منتصف فبراير، ارتفعت قيمة الدولار بنسبة 2.68% مقابل اليورو، لكنه تخلى عن بعض هذه المكاسب لينهي فبراير مرتفعاً بما يزيد قليلاً عن 2% منذ بداية العام حتى الآن.

يقول روب هاوورث، كبير مديري استراتيجية الاستثمار في إدارة الثروات في بنك الولايات المتحدة: “تعكس قيم العملات النسبية التدفق العالمي للأموال”. “عندما يرتفع الدولار، فهذا يعني أن المزيد من الأموال الأجنبية تتدفق إلى الولايات المتحدة مقارنة بالعكس.” يتناقض الأداء القوي للدولار في بداية عام 2024 مع العام الماضي. في عام 2023، عندما بدا أن أسعار الفائدة بلغت ذروتها في الولايات المتحدة ولكنها كانت لا تزال ترتفع في بلدان أخرى، تدفقت المزيد من الأموال من الولايات المتحدة، مما أدى إلى انخفاض معتدل في قيمة الدولار مقابل اليورو. وربما تحول المد، على الأقل مؤقتا، لصالح الدولار الأقوى.

يقول هاوورث: “تعكس قوة الدولار في عام 2024 أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجعلنا ننتظر فترة أطول قليلاً لبدء تخفيضات أسعار الفائدة”.

ويشير إلى أن الأسواق توقعت أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية في أوائل عام 2024، ولكن يبدو أن هذا الجدول الزمني قد تأخر.

يقول هاوورث: “تركز أسواق العملات، إلى حد كبير، على السياسات النقدية النسبية لبنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى”. “وفي الوقت الحالي، تتوقع الأسواق أن البنوك المركزية في الخارج قد تخفض أسعار الفائدة قبل أن يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك. وعندما يرتفع الدولار مقابل اليورو، كما حدث في الأشهر الأولى من عام 2024، يقل عدد السلع والخدمات التي تسافر إلى الخارج. لكن التأثير مختلف من الناحية الاقتصادية والاستثمارية. على سبيل المثال، يعني ارتفاع الدولار أن السلع الأمريكية قد تكون أكثر تكلفة للشراء في الخارج، وأن أرباح الشركات الأمريكية من المبيعات الأجنبية ستكون أقل قيمة بعد تحويل العملات المحلية إلى الدولار. قد يرغب المستثمرون في النظر في دور اتجاهات العملة عند وضع المحافظ.

الدولار مقابل العملات الأخرى:

يشير بنك الولايات المتحدة إلى أن الاتجاهات التي تحدث في علاقة الدولار باليورو كانت تتبعها عموماً مع العملات الأخرى أيضاً. أحد مقاييس ذلك هو مؤشر الدولار الأمريكي الاسمي الواسع.

وهو يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات العالمية الأخرى، استنادا إلى أهميتها النسبية لنشاط الاستيراد والتصدير في الولايات المتحدة. وفي أواخر سبتمبر 2022، وصل المؤشر إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 128.32، مما يعكس القوة الكبيرة للدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى في جميع أنحاء العالم. ويمثل هذا قفزة كبيرة من نهاية عام 2021، عندما كانت قيمة المؤشر 115.40 (في إشارة إلى ضعف الدولار). وانخفض المؤشر إلى أقل من 118 في يوليو 2023 قبل أن يصل إلى ذروة عام 2023 بأكثر من 124.00 في أواخر أكتوبر 2023.

وانخفض الدولار، كما تم قياسه في المؤشر، مرة أخرى إلى أقل من 120 في ديسمبر 2023 لكنه ارتد مرة أخرى في أول شهرين من عام 2024.

تقلب العملات:
تجدر الإشارة إلى أن العملات تتقلب باستمرار. عادة ما تكون التغييرات طفيفة على أساس يومي، ولكن قد تتطور الاتجاهات مع احتمال حدوث آثار كبيرة بمرور الوقت

الأثر الاقتصادي لتقلبات العملة ومن السمات الإيجابية لقوة الدولار انخفاض تكلفة المنتجات المستوردة من البلدان الأخرى. على سبيل المثال، إذا كانت قيمة السيارة المصنوعة في ألمانيا تبلغ قيمتها 50 ألف يوروK ثم تم استيرادها إلى الولايات المتحدة عندما يقف الدولار عند 1.20 دولار إلى 1 يورو، فإن سعر التجزئة للسيارة في الولايات المتحدة سيكون (نظريًا) 60 ألف دولار (20% أكثر).

من سعره الأوروبي ليعكس سعر صرف العملة). فإذا ارتفع سعر الدولار إلى 0.90 دولار إلى يورو واحد، فإن قيمة السيارة في الولايات المتحدة، باستخدام نفس الافتراضات، ستنخفض إلى 45 ألف دولار، وهو توفير كبير بالنسبة للمستهلك الأميركي.

ومع ذلك، يمكن للدولار القوي أيضًا أن ينتقص من الإيرادات التي تحققها الشركات المتعددة الجنسيات التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة. سينخفض صافي الدخل المكتسب من المبيعات الأجنبية بمجرد استبداله بالدولار.

ويعني الدولار الأقوى أن الشركات الأمريكية التي تصدر المنتجات إلى الخارج ستكون أقل قدرة على المنافسة لأن سعر المنتج المحول إلى اليورو أو عملة أخرى أعلى، مما قد يؤدي إلى انخفاض المبيعات مع تحول المشترين الأجانب إلى بدائل أقل تكلفة. ومع ذلك، فإن التأثير على النتيجة النهائية بالنسبة للشركات التي تتاجر في الخارج قد يكون محدودا. “لديهم أدوات لضبط مخاطر العملة، مثل تحديد مواقع مرافق الإنتاج في البلدان التي يمارسون فيها أعمالهم، أو استخدام استراتيجيات التحوط في العملة لتعويض أي تحركات غير مواتية للعملة.

سياسة الدولار القوي:
هي سياسة الولايات المتحدة الاقتصادية المبنية على افتراض أن معدل سعر الصرف القوي للدولار الأمريكي هو في مصلحة الولايات المتحدة والعالم بأكمله. يُقال إنه مُقاد برغبة تشجيع حاملي الأسهم الأجانب لشراء المزيد من سندات الخزانة الأمريكية. في حين يقول وزير الخزانة الأمريكي من حين لآخر، إن الولايات المتحدة تؤيد فكرة الدولار القوي. منذ تطبيق هذه السياسة عام 1995 من قِبل روبرت روبن، انخفض الدولار بدرجة كبيرة. على الرغم من ذلك، تُبقي هذه السياسة التضخم منخفضًا وتشجع الاستثمار الأجنبي وتحفظ دور التداول في النظام المالي العالمي.